云南快3第一期几点-世界上最贵的车多少钱

云南快3第一期几点 时间:2020年02月19日 21:21:11

云南快3第一期几点

  圖:受到疫情的影響,當前宏觀經濟活動的體量,可能不足正常水平的六成  根據可以獲取的高頻數據,筆者進行了測算:儘管部分企業在陸續復工,但受到新冠病毒疫情影響,當前宏觀經濟體量可能仍然不到正常水平的六成。這意味着,依然還有超過四成的經濟需要恢復。近期主要工業行業的去庫存壓力在明顯增大,積極的政策會更快的推出。  受到新冠病毒疫情的影響,今年的「復工潮」大幅推遲。根據筆者統計,31個省市中多數將復工時間延遲到2月10日,而湖北則是2月14日。儘管2月10日開始,部分企業陸續復工,但節奏依然非常緩慢。首先,2月10日這個復工日期,僅是省級層面出台的相關文件,地級市甚至區縣的復工日期還會更晚一些。其次,實際操作中,企業要想復工需要申請審核,要求比較嚴格,不是所有企業都能通過。再次,企業經營者和員工都有較多顧慮,員工擔心受傳染,經營者擔心出現確診被封閉。  返程潮並未開啟  我們可以通過諸多高頻指標,來觀測復工的節奏。從人口遠距離流動的情況來看,務工人員的「返程潮」並未開啟。根據交通運輸部的統計,今年節前十五天全國發送旅客總量達11.4億人次,比去年同比增加了2%左右。但受疫情影響,截至2月16日,節後旅客數量僅3億人次左右,同比回落了82.2%;而和節前相比,也只有其兩至三成的規模。  從大數據統計到的人口遷徙情況來看,主要大城市遷入規模也在低位。我們跟蹤了北京、上海、深圳和杭州四個城市的百度遷徙指數,該指數是百度地圖基於用戶的地理位置服務而獲取的數據。從這四個城市的遷入規模指數來看,今年節後的「返程高峰」均沒有出現,其間雖有小幅反彈,基本上一直處於低位。  另一方面,人口在各城市內部的流動也在低位。筆者採集了城市擁堵延時指數和地鐵客流量的數據,來反映城市內部自駕和公共交通出行的情況。結果顯示,不管是交通擁堵還是地鐵客流量的水平,都遠遠低於往前同期。例如,當前上海的地鐵客流量僅為往年同期的一成左右。為了防控疫情需要,居民使用公共交通出行的人次明顯減少,但自駕出行的數量也非常低。  煤電消耗指標低預期  到底現在復工到了什麼程度?經濟活動相比正常水平恢復了多少?筆者可以用六大電廠發電耗煤的數據做個測算。  按照正常的進度,從正月初一開始,隨着企業陸續復工、經濟活動逐漸恢復,六大電廠發電耗煤量就會明顯回升,大概需要二十天時間恢復至正常水平。而現在整個正月都即將過去,發電耗煤量還是處於比初一還低的水平,並沒有出現企穩回升。  按照往年的規律,春節影響消退後,受前期趕工、天氣、季節等因素的影響,發電耗煤量大致是春節前正常水平的90%。按照這一比例估算的話,今年春節後如果六大電廠發電耗煤量恢復至正常水平大概是67萬噸/天。而這67萬噸裏,也有居民生活用電帶來的耗煤,大概比例是17%,扣除這部分後,正常產業用電耗煤應該是56萬噸/天。但是當前實際的發電耗煤量只有38萬噸/天,扣除居民生活用電後,實際產業用電耗煤大概只有31萬噸,只有正常耗煤量的56%。  也就是說,受到疫情的影響,當前宏觀經濟活動的體量,可能不足正常水平的六成。考慮到春節期間也會有部分企業並不停歇經營活動,實際返工後再復工、開工的比例可能遠遠不到六成。  筆者的這一測算和目前部分省份官方公布出的數據是脗合的。近期部分省份公布了規模以上企業的復工率,大多在50%上下。而且這裏面的統計可能不僅包括停工後又復工的企業,也包括了春節期間一直在運行的企業,所以實際停工後又復工比例肯定比這個水平低。  往年春節之後經濟活動恢復到正常水平大概需要二十天,今年2月10日開始陸續復工,但考慮到疫情影響,人員、交通和復工審批等各環節都會拖累進度,經濟恢復至正常水平可能需要三十天。這意味着,可能至少要等到3月中旬工業生產才會恢復到正常水平。  中小房企資金緊張  此外,其他的高頻數據顯示,服務業很多領域也處於半停擺的狀態。今年春節期間(除夕至初六)內地旅客入境中國香港、澳門的人次都下滑了80%以上。據藝恩統計的票房數據,從今年除夕至正月二十二,二十多天的時間裏票房收入僅3300萬左右,相比去年同期近110億的規模,同比下滑99.7%。  房地產交易活動仍然受限,銷售面積同比下滑94%。往年春節假期過後,地產銷售便會逐漸恢復,而今年春節已過去二十多天,30大中城市的商品房銷售面積仍在低位徘徊,相較去年同期下滑了94%,預計疫情恐慌情緒還會持續影響未來的銷售情況。  而近幾年房企融資偏緊後,地產商對於銷售回款的依賴也變大了,長時間的零銷量對於房企的現金流會造成極大的壓力,特別是現金流偏緊、融資困難的中小房企面臨更大的生存危機。部分房企全國性的降價銷售,也反映了銷售壓力和現金流壓力。  需求弱致原料庫存高企  需求遇冷的情況下,主要工業品庫存水平大幅上升至歷史高位。例如五種主要鋼材的鋼廠庫存水平已經升至歷史最高,比往年最高點還高了一半。水泥的庫容比水平,突破了過去幾年的最高點。化工產品的庫存也都在突破歷史高點,尤其是PTA(對苯二甲酸)的庫存天數已經達到了過去高點的兩倍,所以主要工業品行業面臨的去庫存壓力反而更大了。  這也證明了,主導庫存指標走勢的最重要因素是經濟需求,如果需求不好,庫存水平再低、去庫存的時間再久,都不會出現補庫存。僅僅總結歷史經驗規律得出的結論並不可靠,還是要發現背後的主要驅動因素是什麼,歷史往往不會簡單的重複。  往前看,即使疫情過去,有些經濟活動可以彌補,有些是無法彌補的,疫情的中長期影響不容忽視,再加上房地產市場的均值回歸,經濟下行壓力仍在。不過在經濟下行壓力增大的情況下,筆者認為積極的政策會更快地推出,降息周期會繼續且步伐更快,預算內財政、政策性銀行會發力基建,房地產調控會加快邊際放鬆的節奏。所以,今年投資的主邏輯仍是政策寬鬆,並不是經濟企穩,這一點並沒有被疫情改變,反而被疫情加強了。

察股觀經\節後復工不足六成\中泰證券首席經濟學家 李迅雷

个人专栏

合作专栏

评测

回到顶部
云南快3注册|云南快3遗漏号码查询|云南快3微信计划群|云南快3哪个平台正规|云南快3官方计划网|云南快3遗漏号码查询|云南快3平台|云南快3人工计划群|云南快3精准预测网